[리포트·정보] 2차 전지·전기차 / 포스코케미칼, 포스코케미칼 주가

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안녕하세요 🖐🖐🖐

주린이 루루입니다 😆😆

지난 번 SK이노베이션 포스팅에 이어서 2차 전지 시장에서 대규모 투자로 많은 관심을 받았던 포스코케미칼에 관련된 내용입니다. 마찬가지로 리포트 전문은 글 하단에 첨부하였습니다.

기업개요

포스코 계열의 내화물 제조에서 시공까지 일관체제를 갖춘 종합로재 전문업체. 내화물 본부(내화물 제조 및 산업용로재 정비), 라임화성 본부(생석회, 화성품 가공 및 판매, 화성공장 위탁 운영), 에너지소재 본부(음극재, 양극재)로 구분.

최대주주는 (주)포스코 외(64.65%), 주요주주는 국민연금공단(6.12%) 상호변경 : 포스렉 -> 포스코켐텍(10년4월) -> 포스코케미칼(19년3월)

투자 포인트

20년 4분기 영업이익은 232억원으로 예상되며 추정치는 컨센서스 수준으로 예상
2021년부터 2차전지 소재 부문의 매출액과 수익성이 개선되면서 포스코케미칼의 실적 증가가 본격화될 것으로 예상
투자의견 BUY 및 목표주가 152,000원(기존 100,000원) 제시

주요이슈 및 실적전망

2020년 4분기 매출액은 4,517억원, 영업이익이 232억원으로 영업이익은 전년 동기 대비 유사한 수준이며 전분기 대비로는 +21% 예상
기존 사업부의 실적은 안정되고 2차전지 소재 부문의 실적 및 수익 증가가 예상
올해 예상 매출액은 1조 9,590억원, 영업이익이 1,234억원으로 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 +25%, +96% 증가할 것으로 예상
2차전지 소재 부문 실적 증가가 실적 개선의 가장 배경으로 양극재 생산능력은 19년 1.5만톤, 20년 4만톤에서 22년 9.8만톤, 25년 21만톤으로 크게 확대
음극재는 19년, 20년 4.4만톤에서 22년 7.4만톤, 25년 17만톤으로 증가
22년 NCMA, 23년 인조흑연 음극재 생산능력을 갖춰 경쟁력 강화
POSCO의 계열사로서 포스코케미칼 성장 투자에 대규모 자금이 소요되나 차입에 전적으로 의존할 필요가 없기 때문에 궁극적으로는 주주가치에는 긍정적으로 평가

컨센서스

보시는 것처럼 25년, 30년을 기준으로 급격한 Capa 성장이 확인되고 있습니다. 과거에 말씀드린 것처럼 24년부터는 전기차 시장에서 배터리 소재 관련 수요가 공급을 초월하는 시기가 발생하는 것으로 예상되는 만큼 투자에 일찍부터 박차를 가한 기업들의 수혜가 본격화 될 것이라 생각합니다.

투자의견 및 목표주가

보시는 것처럼 목표 주가가 크게 상승되고 있습니다. 최고가는 151,000~152,000원으로 형성되어있으나, 다른 증권사에서도 새로운 목표주가를 제시할 것으로 예상됩니다. 아마도, 적극적인 투자 계획에 따른 실적 개선에 큰 힘을 싣는 듯 합니다.

마치며

저도 양극재 관련 종목을 보유하고는 있지만 포스코케미칼의 경우에 양극재와 음극재 모두 적극적인 투자를 하고 있으며 Capa도 크게 성장하는 만큼 향후 성장 능력이 크다고 생각합니다. LG화학의 NCMA에 관련해서 포스코케미칼이 공급하기로 되어있다고 얼핏 본 것도 같은데 결정적으로 투자를 많이 하고 있는 만큼 분명 실적이 폭발적으로 상승하는 시기가 있을 것으로 판단됩니다. 현재는 상대적으로 고평가되었다고 할 수 있으나, 산업 전망과 투자 효과 발생에 따른 긍정적인 전망은 지속되리라 봅니다.

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주식은 아무리 고민을 해도

답이 나오지 않는 일이 많은 것 같습니다.

조금이나마 보탬이 되는 글이었으면 하고,

같이 고민할 날이 왔으면 좋겠습니다. 😊

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