[리포트·정보] 스마트팩토리·반도체 관련주 / 엠투아이

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안녕하세요 🖐🖐🖐

주린이 루루입니다 😆😆

최근에 반도체 및 2차 전지 기업들의 호황에 따라 CAPA 증설을 위해 적극적인 투자가 지속되는 가운데 증설/설비 투자의 대표적인 수혜주라고 할 수 있는 스마트팩토리 관련주 엠투아이 리포트를 소개해드리겠습니다. 마찬가지로, 전문은 글 하단 첨부파일로 확인 가능하십니다.

기업개요

스마트 HMI(Human Machine Interface) 전문업체. 스마트팩토리 구축에 있어 필수적인 요소인 스마트HMI, 스마트SCADA(원격 감시제어 및 데이터 수집 시스템) 및 스마트팩토리솔루션을 제공. 특히, 주 사업인 스마트HMI 부문에서는 4차 산업혁명으로 대표되는 스마트팩토리에 최적화된 스마트HMI 제품(업계 최초 쿼드코어 CPU에 최적화된 Runtime OS를 탑재한 TOPR 시리즈)을 제공하고 있으며, 매출 대부분을 차지. 신규 사업으로 산업 현장에서 사용되고 있는 수많은 디지털 입출력 데이터와 아날로그 데이터 수집 및 제어를 위한 Remote I/O(Input/Output)를 개발 중.

최대주주는 코메스2018-1 M&A투자조합(59.33%)

투자포인트

반도체 산업 호황에 따른 직접적인 수혜가 예상되는 한 해

스마트HMI 등 스마트팩토리 토털 솔루션 전문기업
사회적 변화 및 언택트 문화 확산에 따른 스마트팩토리 도입 가속화 예상
4Q20E 매출액 102 억원, 영업이익 50 억원으로 분기기준 사상 최대실적 시현 전망
2021E 매출액 445 억원(+28% YoY), 영업이익 183 억원(+33% YoY) 전망
2021E PER 9.4배로 높은 성장성, 수익성 감안 매우 저평가된 상황

국내 대표적인 스마트HMI 전문기업

2020년 7월 코스닥 상장한 엠투아이코퍼레이션은 스마트팩토리 구축시 필수요소인 스마트 HMI(Human Machine Interface), 스마트 SCADA(Supervisory Control And Data Acquisition) 및 이를 기반으로한 스마트팩토리 솔루션을 제공하는 기업이다. 스마트팩토리 솔루션은 생산현장의 데이터수집, 분석, 리포팅 및 데이터베이스 기능을 제공함으로써 생산장비와 최상위 시스템을 연결하는 역할을 한다. 1999년 국내 최초로 산업용HMI를 구축한 바 있으며, 이를 기반으로 진화한 스마트HMI는 생산공정 및 장치, 기기에 대한 모니터링 및 조작, 제어를 할 수 있게끔 하는 Interface이다. 국내 HMI 시장은 슈나이더(독일), 엠투아이, 미쓰비시전기(일본)순으로 시장 점유 및 독과점 시장을 형성하고 있다. 스마트SCADA는 원격 감시제어 및 데이터 수집 시스템으로 실시간 수집된 현장 데이터를 경보처리, 가동시간, 가동률, 운전횟수 등의 형태로 가공하고 이력 파일로 관리하 는 소프트웨어로 클라우드, MES/ERP 등 상위시스템과 생산현장 제어기기 등과의 연결성 및 데이터베이스 기능 제공에서 강점을 지니고 있다.

스마트팩토리 도입 가속화에 따른 직접적인 수혜 전망

낮은 출산율, 고령화 등으로 생산인구가 감소하는 인구 구조적 변화 및 고임금 사회 유지를 위한 노동 생산성 향상이 절실한 상황에서 코로나19로 인한 제조 현장의 작업자 밀집에 대한 우려 증가로 스마트팩토리의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 국내 스마트팩토리 시장도 삼성, SK 등 대기업 중심으로 연간 10% 수준의 고성장을 지속하고 있는 것으로 추정되는데 국내 최초로 산업용 HMI를 개발한 업체로서 반도체, 디스플레이 산업내 풍부한 레퍼런스를 확보하고 있으며, 최근에는 2차전지, 제약·바이오 산업분야로 빠르게 고객사를 다변화시키고 있다. 또한, 최근 매출액이 빠르게 성장하면서 영업레버리지 효과가 본격적으로 나타나고 있다. 현재 해외 18개국에 대리점을 확보하여 공격적인 해외시장 공략을 가시화 하고 있다.

컨센서스

실적전망

2021년 예상 실적은 매출액 445억원(+28% YoY), 영업이익 183억원(+33% YoY)으로 전망되며 향후 국내 스마트팩토리 도입 확산은 빠르게 이루어질 것으로 예상한다. 미국, 독일, 일본 등 글로벌 선두국가를 중심으로 빅데이터, AI 기술 등이 적용된 스마트팩토리 구축을 위한 정책을 빠르게 추진하고 있다. 우리 산업자원부도 이러한 흐름에 발맞추어 국내 스마트팩토리 육성을 위해 예산 지원 및 교육 프로그램을 제공하고 있으며 중국 및 동남아시아로 진출한 국내 기업들이 인건비 상승 및 미·중 무역갈등에 따른 경쟁력 하락으로 리쇼어링이 본격화되고 있는 점도 스마트팩토리 확산에 긍정적 영향을 부여할 것이다. 스마트팩토리 도입의 당위성이 강화되면 직접적인 수혜를 받을 수 있는 기업으로 2021년 예상 실적기준 PER 9.1배로 높은 성장성 및 수익성을 감안시 매우 저평가된 상황이다. 또한, 4Q20 예상 실적은 매출액 102억원, 영업이익 50억원으로 사상 최대 분기 실적을 기록할 전망이다.

마치며

현재 반도체의 초호황 도래에 따른 CAPA 증설이나 계획에 대해서 많은 관심이 있습니다. 더욱이 2차 전지 시장은 24년부터는 수요가 공급을 초과할 것이라는 전망으로 적극적인 투자가 이루어지고 있는 상태입니다. 하지만 항상 긍정적인 부분만 바라보게 된다면 문제가 발생할 수 있는 것처럼 투자 계획뿐만 아니라 실제 수주로 이어지는 과정에 있어서 검증이 필요하다고 생각됩니다. 엠투아이의 경우에는 소프트웨어에 가깝다고 생각하고 있으며, 비슷한 종목으로는 포스코 ICT가 있습니다. 실제로 포스코 ICT의 경우에는 스마트팩토리 관련하여 턴키 수주를 강점으로 얘기하고 있기 때문에 상호 비교가 가능하다고 생각합니다. 다만 포스코ICT의 경우와 엠투아이를 비교하자면 이미 성숙단계에 진입해있는 1조 시총 기업의 일부 사업분야와 해당 사업을 전문으로 하는 1,500억 시총 기업이라는 점인데 아무래도 안정성 추구와 투자 성향에 의해서 장단점이 갈릴 것으로 생각됩니다.

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주식은 아무리 고민을 해도

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같이 고민할 날이 왔으면 좋겠습니다. 😊

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