[리포트·정보] 페로브스카이트, 반도체·태양광 관련주 / 유니테스트

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안녕하세요 🖐🖐🖐

주린이 루루입니다 😆😆

오늘은 한국판 뉴딜(그린 뉴딜)에서 주요한 비중을 차지하는 신재생에너지 관련주로 자주 언급되는 유니테스트를 소개하겠습니다.

기업개요

반도체 검사 장비를 전문으로 개발, 생산하는 업체. 특히, 반도체 후공정의 핵심이라고 할 수 있는 메모리 모듈 테스터 및 메모리 컴포넌트 테스터, 번인테스터 등의 제품 개발/판매를 주력. 태양광발전관련 전기업을 영위하는 유니솔라에너지(주) 및 유니청정에너지(주)의 지분 100%를 보유중이며, 태양광 발전 시스템(PV System)을 설치·시공할 수 있는 기술을 보유중.

최대주주는 김종현 외(20.76%), 주요주주는 (주)브이아이피자산운용(5.15%)

주요이슈 및 실적전망

15년부터 페로브스카이트 사업을 검토해왔으며 16년 한국화학연구원(이하 화학연)으로 페로브스카이트 태양전지 제조 기술을 이전하고 공동연구 협약을 체결하면서 연구가 시작됐습니다. 유니테스트는 국내 유일의 NREL 페로브스카이트 태양전지 효율 인증을 받은 업체로 최근 Panasonic이 1위로 올라섰지만, 내부적인 효율성 향상으로 향후 경쟁 가능할 것으로 예상됩니다. 최근 한국전력과 유리창호형 페로브스카이트 태양전지 사업화를 위한 MOU 체결한 바 있으며 향후 BIPV(Building Integrated Photovoltaic System)용 및 자동차(VIPV, Vehicle Integrated Photovoltaic System)용으로 사용될 전망입니다. 2023년 양산을 목표로 R&D 진행 중으로 페로브스카이트는 우리나라, 일본, 독일이 연구를 주도하고 있는데 향후 태양광 산업의 패러다임 전환이 페로브스카이트를 통해서 이루어질 것입니다.

반도체와 태양광

유니테스트의 주력사업은 반도체 테스트 장비이나 19년 전체 매출 중 20%는 태양광 EPC, 인버터 등으로 형성되었습니다. 2023년 페로브스카이트 태양전지 양산을 위한 R&D 진행 중이며 향후 건설용(BIPV), 차량용(VIPV) 등으로 활용될 전망입니다. 페로브스카이트 태양전지는 얇고 유연하며, 투명도를 조절할 수 있는 장점이 있고 제조 원가 역시 고온 공정 이 필요 없어 저렴합니다. 또한 효율성 역시 빠른 속도로 개선되고 있어 향후 실리콘 태양전지를 앞설 가능성이 높아 태양광 산업의 게임 체인저가 될 것으로 평가 받으며 향후 유니테스트의 비전은 2025년 매출액 1조 원이고 이 중 태양광 매출액 3천억 원이 목표라고 전했습니다.

페로브스카이트 매출 본격 발생은 2023년 이후로 예상

정부의 그린 뉴딜 정책과 관련해 성장성이 부각되고 있는 유니테스트의 태양광 페로브스카이트 양산 매출 개시는 시장 일부에서 기대하고 있는 것보다는 다소 늦은 23년 또는 24년에 발생할 가능성이 높아 보이며 광전 변환 효율이나 내구성 측면에서 좀 더 개발이 진행될 필요가 있는 것으로 판단되고 있습니다. 물론 페로브스카이트 부문에서는 유니테스트가 현재 가장 뛰어난 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 평가 받기 때문에 향후 발전 가능성에 변화는 없습니다.

반도체 내년 실적 대폭 개선될 듯

내년에는 SK 하이닉스, Nanya, Micron 등 기존 고객사들의 투자 확대에 더해 DRAM 고속 번인 장비 부문에서 신규 해외 고객사향 매출이 개시되며 NAND 고속 번인 장비, DRAM Wafer Tester, DDR5 Speed Tester, 비메모리 Tester 등 신규 장비 매출이 본격화될 것으로 추정되기 때문에 실적은 크게 성장할 것이며 내년 매출과 영업이익은 2,680억원과 586억원에 달해 올해 대비 72%, 339% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.

컨센서스

마치며

기본적으로 유니테스트는 반도체 관련주라고 할 수 있습니다. 전형적인 반도체 소부장 관련 기업임에도 태양광 관련주로 분류되는 이유는 진행 중인 페로브스카이트 사업과 관련되어 있습니다.

보시는 것처럼 페로브스카이트는 차세대 태양전지로 주목받는 물질로 2차 전지 시장에서 말하자면 고체전지처럼 현재 해당 산업의 게임 체인저 가능성이 가장 높은 물질입니다. 이러한 R&D와 태양광 산업과 관련된 수주의 지속으로 신재생 관련주로 포함되어 많은 관심을 받고 있습니다. 분명 국내에서는 가장 주목받는 기업이기도 하면서 반도체를 통한 매출 개선도 예상되기 때문에 긍정적인 전망이 가능하나 현재 주가에 있어서 페로브스카이트의 역할이 크다고 판단됩니다.

그 얘기는 즉슨, 실제 매출이 가시화될 것으로 예상되는 23년도까지는 주가 추이가 변동성을 가지고 있으며, 실제로 매출이 가시화되고 성장되는 속도가 뒷받침되어야 주가에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단되기에 투자 포인트에서 중요성과 비중을 잘 선택해서 관리해야 불필요한 매매가 발생하지 않을 것입니다.

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주식은 아무리 고민을 해도

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