[종목·섹터] 카카오 / 카카오 주가 / 다양한 플랫폼 수익 가속화

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안녕하세요 🖐🖐🖐

주린이 루루입니다 😆😆

오늘은 대한민국 사람이라면 모르는 사람이 거의 없을 생활 필수품 카카오에 소개입니다. 카카오라는 종목에 대해서는 아마 모르는 분이 없으실 것이기 때문에 간략히 4분기 관련 예상과 현대차증권에서 제시한 카카오 주가(목표)에 대해서 전해드리겠습니다.

기업개요

보시는 것처럼 카카오는 포털/커뮤니케이션/콘텐츠/커머스/게임/핀테크/모빌리티&라이프/소셜임팩트에 관한 서비스를 제공하는 하나의 플랫폼이라고 할 수 있습니다. 이렇게 카카오 공식 홈페이지의 서비스 분류를 보고 하나하나 살펴보면 정말 우리 생활에 하나도 관련 없는 기업이 없다고 할 수 있습니다. 카카오에 대한 기업 설명은 다음과 같습니다.

모바일 메신저, 어플리케이션 개발, 모바일 플랫폼 구축 등의 사업을 영위하는 카카오가 인터넷 포털 서비스 제공업체 다음을 통해 우회상장. 국내 1위 메신저인 카카오톡, 국내 1위 SNS 서비스인 카카오스토리를 포함한 다양한 모바일 서비스를 제공하고 있으며 가입자 기반을 대상으로 모바일 게임, 모바일 광고, 모바일 커머스, 모바일 콘텐츠 등의 서비스를 연계하여 수익을 창출.
국내 대표 인터넷 포털 사이트인 다음 운영을 통해 검색, 이메일, 커뮤니티 등 다양한 인터넷 기반의 서비스도 제공 중. 모바일 결제 서비스 사업 진출 및 자회사 Ground X 등을 통해 블록체인 기술 연구 진행중. 18년9월 카카오M을 흡수합병해 음반 기획/제작/판매 및 온라인 음원 유통사업과 종속회사 (주)스타쉽엔터테인먼트(몬스타엑스, 우주소녀, 이동욱 등), 플레이엠엔터테인먼트(에이핑크 등) 등을 통해 매니지먼트 사업을 영위.
최대주주는 김범수 외(25.66%), 주요주주는 국민연금공단(8.49%), MAXIMO PTE. LTD.(6.49%) 상호변경 : 다음 -> 다음카카오(14년10월) -> 카카오(15년10월)

투자의견

우리 나라의 대표적인 기업이 된 카카오는 그만큼 관심도 많이 받고 기업에서도 많은 분석을 통해 목표가를 제시하고 있습니다. 최근에는 440,000원~500,000원에 이르는 목표가를 제시하고 있으며, 최근 3개월 내에 등록된 투자의견에서는 모두 Buy의 투자 의견을 제시하고 있습니다.

추정실적 자체도 보시는 것처럼 지속적으로 개선되어왔으며, 20년도에는 전년비 영업이익이 117%가 상승할 것으로 예상되며 순이익의 경우에는 250%에 이르는 상승률을 보여주고 있습니다. 다방면에 진출을 시도하고 있는 카카오에게 이러한 실적의 개선은 곧 투자로 이어질 수 있으며, 장기적인 안목에서 수익의 확장성과 안정성을 모두 확보할 수 있을 것이라 판단됩니다.

보시는 것처럼 카카오는 사업의 확장을 위해서 투자활동에 의한 현금흐름이 상당히 높은 것을 볼 수 있으며, 지속되는 투자활동은 긍정적인 요소라고 할 수 있습니다.

투자요소

현대차증권(consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=578914)에 따르면 카카오에 대한 주요한 투자요소는 다음과 같습니다.

톡비즈, 페이, 픽코마가 4 분기 탑라인 성장 견인

4분기 연결 매출액은 1.24조원(YoY +46.1%, QoQ +12.5%)으로 탑라인 성장률은 고점을 기록한 전 분기를 재차 상회할 전망. 톡비즈 내 비즈보드와 커머스 모두 전분기 수준의 높은 성장률을 이어가며 3분기에 이어 50% 이상의 매출성장이 가능할 전망. 톡비즈는 #탭으로의 지면 확대 및 광고주들의 코로나로 인한 이연된 연간 마케팅 예산의 4분기 집행이 집중된 효과, 커머스는 선물하기 내 배송상품 비중 확대 및 톡딜 호조에 기인. 페이는 연간 GMV 가이던스(70조, 4Q 23조)를 여전히 유지하는 가운데, 당사 전망치(20F 68조, 4Q 21조) 기준으로도 YoY +60%. 픽코마는 11월까지의 월매출 흐름은 3분기(일거래액 15억원) 대비 QoQ 성장이 가능할 전망

마케팅 비용과 인센티브 영향으로 영업이익 변수 존재하나, 흔들림 없는 큰 그림!

픽코마, 모빌리티를 중심으로 강한 마케팅 드라이브를 걸고 있고, 인센티브 반영이 예정됨에 따라 영업이익의 경우 당사 전망치를 하회할 가능성 존재. 그럼에도 하방은 크지 않다는 판단이며, 두자리수 영업이익률(OP 1,240억원 이상)은 무난히 달성이 가능할 전망. 광고, 금융, 콘텐츠를 중심으로 40% 전후의 압도적인 탑라인 성장과 주요 자회사 BEP 달성에 따른 증익은 이어질 것으로 예상. 단, 모빌리티의 경우 4분기 코로나 심화로 인한 이동량 급감으로 일시적인 매출 위축 불가피

2021년 금융, 모빌리티, 구독경제 등 소비자 효용 신사업 강화

2021년 탑라인 성장은 신사업, 유료콘텐츠, 톡비즈 순의 기여를 예상. 페이 및 모빌리티에서 연간 영업흑자의 유의미한 실적을 만들고 도입 초기의 구독경제 사업모델을 발전시키는 전략이 될 것으로 전망. 소비자 효용을 높이는 신사업들에 대해 외형 확대와 수익성 추구를 동시에 달성하는 원년이 될 것으로 예상 모바일 플랫폼으로의 쏠림 현상 가속화 수혜는 계속된다