[종목·섹터] 반도체 관련주, 램테크놀러지 분석

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안녕하세요.

주린이 루루입니다.

오늘은 반도체 공정용 화학 소재를 포함한 IT 산업에 사용되는 케미컬을 제조하는 반도체 관련주 렘테크놀러지에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 먼저 램테크놀러지의 경우에는 작년(2019년)에도 일본의 규제로 인해 반도체 소재 관련주로 관심이 많았었는데요, 저 같은 경우에는 삼성전자의 공격적인 투자와 향후 반도체 시장의 규모 증가(비메모리) 등 사람들의 투자 심리가 반도체로 어느 정도 모일 것 같다고 생각했습니다. 현재 이슈가 되고 있는 IOT를 포함해서 자율주행 및 스마트시티 등 반도체의 활용 분야는 점차 확대되고 있기 때문입니다.

1. 차트

차트에서는 현재 코로나로 인한 급락을 거의 회복한 것으로 보여집니다. 이제부터는 회복이라기 보다는 실적과 재료에 의해서 주가가 많이 움직일 것이라고 생각되는데, 현재 주요한 이슈로는 일본 규제에 대한 해제가 묵살됨에 따라서 반일 관련주 혹은 국산화 관련주가 많은 관심을 받을 것이라 예상됩니다.

저같은 경우에는 코로나로 인한 급락의 회복 기간 중 횡보하던 시기에 일부 매수하였고, 원칙을 어긴 것이지만 보시는 것처럼 7%이상 상승한 상태에서 다시 한번 추매를 하였습니다. 일지에도 기록을 해두었지만 추매는 사실상 금지하기로 마음 먹었는데도, 실수한 부분이라고 할 수 있습니다.

최근에 매매 기법에 대해서 고민을 하다가 RSI(간단히 말씀드리면 매수세와 매도세에 대한 참고를 할 수 있는 지표로 통상 14일 간의 매매를 기준으로 해서 측정됩니다.) 관련해서 참고하고 있습니다. 하지만 지금까지 차트를 분석해본 결과 매수 시기에 대한 판단은 어느 정도 도움이 되는 것 같은데, 매도 시기에 대한 판단시에 고점 확인이 잘 되지 않아서 매도 시기에 대한 판단을 어떻게 할지 고민 중입니다.

2. 기업 개요

앞서 말씀드린대로 램테크놀러지는 반도체용 식각액, 박리액 및 기타 IT 분야 화학소재 등을 제조, 판매하기 위해 2001년에 설립된 기업으로 2013년에 코스닥에 상장되었습니다. 램테크가 영위하는 사업은 반도체 산업 및 기타 IT 산업을 전방 산업으로 하며 각 산업별 핵심 공정 중 사용되는 프로세스 케미컬 제조사업을 주력으로 하고 있습니다.

사실 저는 종목을 투자할 때에 회사 홈페이지도 확인을 해보는 버릇이 생겼는데, 홈페이지만 보면 조금 성의 없다고 해야할지, 과연 어느 정도 회사 마케팅이나 투자 유치를 할 생각이 있는지 의심이 들기는 합니다.

위 사진은 홈페이지에서 처음 사진이 회사 소개로 나오는데, 위쪽은 그림이 깨져서 아래쪽만 캡쳐했습니다. 뭔가 홈페이지만 보고 회사의 내용을 판단하기에는 일반 투자자로서는 쉽지 않는 그림들과 친숙하지 않은 홈페이지 구성인 듯 합니다.

3. 재무분석

보시는 것처럼 램테크의 경우에 시총은 700억 수준으로 낮은 모습을 보이고 있으며, 매출액은 400억 대로, 19년 기준으로 PSR은 1.69가 되겠습니다. 산업 분야의 특성상 PER는 높은 모습을 보이고 있지만 ROE의 경우에는 준수한 모습을 보이고 있습니다.

분기별로 재무 상태를 확인하게 되면 4Q19(19년 4분기)를 제외하고 일정 수준 이상의 매출액과 순이익은 유지되고 있으며, 자산도 꾸준하게 증가하고 있습니다. 그러면서도 부채율은 점차 감소하고 있으며, 유보율이 증가하는 부분은 상당히 안정적인 궤도에 올라와있다고 생각됩니다. 무엇보다도 마음에 드는 부분은 영업이익률이 4Q19를 제외하고 준수한 모습을 보이고 있으며, 자연스럽게 ROE도 높게 유지되고 앞으로도 유지될 것이라고 생각됩니다.

매출액의 50%에 가까운 부분은 반도체, 디스플레이 및 기타 CHIP 제조 공정 회로 패턴을 형성해 주기 위해 필요없는 부분을 선택적으로 제거하는 공정에 사용되는 화학물질인 식각액에 대한 매출로 구성되어있으며, 반도체 또는 기타 칩 제조 공정 중 식각 공정 후 남아있는 감광제 및 고분자 폴리머를 제거하는 공정에 사용되는 화학물질인 박리액이 15% 정도를 차지하고 있습니다.

전체 매출 중에서 수출에 해당하는 부분은 72%(20년 1분기 분기보고서)에 이르며 앞으로 반도체 시장의 활황 여부에 영향을 받을 것으로 생각되나 우리 나라의 수출 현황에서도 반도체가 준수한 성적을 이뤄냈다는 것은 그 유지력이 어느 정도 보장되어 있다고 하겠습니다.

4. 투자판단

투자의 경우에는 기업의 재무 상태를 확인하고 그 재료의 크기나 안정성을 확보한다면 일정 수준 이상의 수익을 보장할 수 있다고 생각합니다. 저 같은 경우에는 향후 4차 혁명에 관련된 산업군의 개발 가능성과 그 영향력은 지속적으로 증가될 것으로 판단함과 동시에 소프트웨어적인 부분과는 별개로 하드웨어적인 부분에 대한 투자도 지속될 것으로 예상되며, 특히 실생활 분야에서 활용되는 IOT에 관련되서는 필수적인 분야인 반도체 산업의 지속적인 발전과 거대화가 있을 것이라 생각해서 투자하였습니다. 이미 제가 생각하는 수익률에 근접해 있는 상태이기 때문에 수익률이 급감하지 않는 선에서는 지속적으로 투자를 할 생각이며, 재료 소진이나 소외된 것으로 판단될 때까지는 보유할 계획입니다.

항상 성투하시고 건강하시기 바랍니다.