유상증자란 무엇일까?(feat. 의미, 방법, 효과)

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유상증자란?

유상증자는 자본금을 늘리기 위한 가장 일반적인 자기자본 조달 형태입니다. 쉽게 말해서 새롭게 발행하는 신주를 돈을 받고 투자자들에게 나누어주는 것을 말합니다. 유상증자는 자본금을 늘리면서 현금이나 이에 상당하는 현물을 받고 증자하기 때문에 재무상태표의 자산이 증가하여 실질적 증자라고도 표현합니다.

실질 자산의 증가 없이 주식 자본만 늘어나는 무상증자와는 다르게 유상증자의 경우 신주발행이 실질적인 자산의 증가로 이어집니다. 이렇게 늘어난 자본을 가지고 목적에 맞게 사용할 수 있으며, 대표적으로 부채 상태의 기업의 재무구조를 개선하여 부채로부터 벗어나거나 생산량을 늘리기 위한 공장 신설 등이 있습니다.

유상증자의 방법

유상증자는 3가지 방법으로 나누어집니다.

주주배정방식

기존 주주한테 신주인수권을 주어 돈을 납입시켜 증자를 하는 방법. 그 회사의 전망이 좋다면 가장 좋은 방법이지만 일반적으로 성장성이 명확하여 전망이 좋은 기업은 유상증자를 잘 하지 않는 것이 사실임.

일반공모방식

기존의 구주주에 한정된 것이 아닌 일반 대중을 포함하여 주식을 공모하는 방법. 기존 주주들로부터 원하는만큼의 자본을 조달하는 것이 불가능한 경우가 대부분이기 때문에 일반적으로 공모가는 시가보다 낮게 설정되며, 공시가 되면 가치 희석으로 인하여 공모가로 수렴하는 경향이 있음.

제3자배정방식

경영진이 이해관계가 있거나 어떤 특수한 제3자를 정해서 유상증자하는 것으로 중소기업이 대기업에게 제3자 배정 유상증자를 하면 중소기업에 호재로 작용하는 경우가 대부분입니다.

이러한 경우에 1년 동안 보호예수가 존재하여 단기 차익을 위한 매도가 불가능합니다. 따라서, 시중에 유통되는 유통주가 증가한다고 볼 수 없기 때문에 변동성에 많은 영향을 주지 않고, 장기적으로는 안정적인 호재로 반응할 수 있습니다.

액면발행과 시가발행

유상증자를 할 때, 주식을 액면발행과 시가발행할 수 있는데, 액면발행은 말 그대로 주식의 액면가를 기준으로 신주를 발행하는 것이고, 시가발행은 현재 시장가격을 반영하여 발행하는 것으로 통상 구주의 시장가격에서 할인율을 적용해서 발행합니다.

유상증자 효과

유상증자는 회사가 발행한 신주를 구(기존)주주나 제3자가 돈을 내고 사는 것으로 기업은 재무구조 개선효과가 있습니다. 일반적으로 기존 주주가 보유한 주식 가치가 희석되는 효과가 발생하기 때문에 악재로 받아들여지는 것이 대부분입니다.

유상증자의 목적이 기업 성장을 위한 토대를 위한 생산 시설의 증설 목적이나 인수합병 자금 확보 등 장기적인 성장동력을 위한 것이라면 호재가 되기도 하지만, 그 외에 단순 채무 상환을 위해 유상증자를 자주 하는 기업이라면 재무건전성이 취약하며 성장성이 뒷받침되지 않은 경우이기 때문입니다.

결국, 유상증자에서 중요한 체크 포인트는 해당 자금의 목적 자체가 무엇인지 확인하는 것입니다. 목적 자체는 유상증자 공시에 명시되어 있으므로 보유 기업에서 유상증자를 한다면 반드시 공시를 통해 목적을 확인해야 합니다.